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伟德体育韦德国际亚洲入口-世界央行主席发金融警告,会造成我国资产价格重估,现金为王吗?

2020-01-11 16:07:50 |来源:​匿名

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伟德体育韦德国际亚洲入口,鸟之将死,其鸣也哀;人之将死,其言也善。对于即将卸任的美联储主席耶伦来讲,当下的每一句警告都值得深思,尤其是耶伦在卸任后并辞掉美联储理事职位,以此直接回家养老这种决绝的心态情况下发出的警告而言,近日,美联储主席警告:货币政策面临双重风险,收紧政策过快可能造成伤害,使通胀低于2%,而加息过慢也有危险,导致就业市场过热。

通俗点讲是由当前美联储货币政策调控经济所将导致的两大风险,分别是加息过快与过慢造成的市场危险,遥想到当前美联储是当前世界央行中的央行,我国央行主要资产是美元资产,那么,美联储那边警告的风险跟我们有多大关系呢?

耶伦指出,对于应对未来潜在负面冲击而言,加息是关键。她希望避免政策造成美国经济跌宕起伏于“繁荣与萧条”。众所周知的是,当前美国经济复苏给力,失业率在低位徘徊,不过通胀率却一直未达到央行的目标(2%)。

如果加息过快,对于潜在的经济增长带来负面作用,尤其是对于美国的资产泡沫或带来可怕的冲击,并且由于美元的货币霸权属性,对于全球各处资产泡沫都将会带来影响,首当其冲的是资本外流所引发的新兴市场国家经济冲击,对于加息过快这一点,近期以高盛为首的大型投行提示投资者们注意,切不可因为美联储换帅就低估激进加息的可能性。

而至于加息过慢,在美国经济持续增长的情况下,不仅会带来经济过热现象,并且会造成市场通胀的风险。对于其他国家来讲,需要注意的是美联储激进加息所带来的风险,这里面便包括我国经济。

在全球化贸易中,中美两国的经济贸易联系日益密切,两国任何一国出现经济风险都将会相互传染,通过美联储主席耶伦的警告来看,加息过快带来的风险显而易见是值得我们慎重的,加息过快会让他国承担资本外流压力(我国基础货币主要通过央行向其他存款性公司购买外汇占款来投放,外汇占款主要是以美元资产为主,)

对于我国经济来讲,需要注意的是其有可能造成我国资产价格重估,简单来说,随着近年来我国经济持续增长,资产价格上涨过快,负债规模也是亦步亦趋,当资本外流压力过大时,会导致外汇占款减少从而引发一系列的事情,最终或造成现金流短缺;若没有足够现金偿债,则只能抛售资产来应对,结果会导致资产价格崩盘。

这种经济事态一旦发生会很可怕,债务过高导致现金流断裂,是明斯基时刻出现的最主要导火索,早在上个月我国央行行长就表示要重点防止明斯基时刻。目前来看,由于近段时期以来居民购买资产通过负债加杠杆方式,短时间内使得杠杆率上升较快,一旦受到外部影响(美联储激进加息所造成冲击),后果不堪设想。

不过,随着近年来我国供给侧结构性改革的深入,给上游企业尤其是国企带来可观的利润,修复了部分资产负债表(债务有所减轻),并且我国正在落实去杠杆政策,相信未来整体经济中杠杆率会有所下降,希望会给外部冲击铸造一条护城河!

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